David Stockman über die Rolle der Wirtschaft bei den Präsidentschaftswahlen

Quelle: David Stockman on the Economy’s Role in The Presidential Election

International Man: Bill Clintons berüchtigter Satz während der Präsidentschaftswahl 1992 lautete: „Es ist die Wirtschaft, Dummkopf“. Wie wichtig sind Ihrer Meinung nach die Wirtschaft und eine anhaltende Rallye an den Aktienmärkten für den Ausgang der Präsidentschaftswahlen?

David Stockman: Nun, im verwirrten Geist von Donald Trump wahrscheinlich eine beträchtliche Rolle, wie sie in seiner Wahlkampfrede zum Ausdruck kommt. Und da ihm weniger als 50 Tage bleiben, könnte er mit seiner grundlosen Prahlerei davonkommen. Das heißt, wir bezweifeln ernsthaft, dass die große Abrechnung vor dem 3. November beginnen wird, was bedeutet, dass er weiterhin mit der Ente „Alles wegen Covid“ hausieren gehen wird, indem er behauptet, er habe davor im Alleingang die größte Wirtschaft aller Zeiten geschaffen.

Eigentlich ist es der größte Bullshit, der je erzählt wurde. Das Ganze beruht auf dem völlig irreführenden Umstand, dass Donald sein Amt im 90. Monat der längsten Expansion des Konjunkturzyklus in der Geschichte (128 Monate im Februar) antrat.

Folglich wurde seinem „Rekord“ künstlich durch die niedrigen U-3-Arbeitslosenquoten (3,5%) geschmeichelt, die natürlich während der letzten 38 Monate des Zyklus auftreten, da der Bestand an ungenutzten Arbeitskräften endlich erschöpft ist. Das ist natürlich auch genau das, was in den letzten Monaten der 118-monatigen Expansion der 1990er Jahre und der 106-monatigen Expansion der 1960er Jahre geschah, als die Demokraten zufällig das Oval Office innehatten.

Gemessen an etwas Relevantem, wie der durchschnittlichen realen BIP-Wachstumsrate während seiner Amtszeit, stellt sich jedoch heraus, dass das von Donald geschätzte „Ergebnis“ das schlechteste unter allen Präsidentschaftswahlen seit 1948 ist.

Sie haben richtig gehört. Selbst wenn man den wirtschaftlichen Einbruch im zweiten Quartal außer Acht lässt, betrug das reale BIP-Wachstum in den ersten 38 Monaten der Amtszeit Trumps durchschnittlich 1,8% pro Jahr, verglichen mit annualisierten Zuwächsen von 1,9%, 2,2%, 2,5%, 2,7%, 3,2%, 3,6%, 3,8%, 5,2% und 5,5% während der Amtszeit von Obama, Bush d.J., Bush d.Ä., Bush d.Ä., Eisenhower, Nixon-Ford, Carter, Reagan, Clinton, Kennedy-Johnson und Truman.

Es ist natürlich nicht allein Trumps Schuld, als Letzter ins Ziel zu kommen – versuchen Sie mal, es an seiner Stelle besser zu machen. Tatsache ist, dass die US-Wirtschaft unter dem toten Gewicht von 77 Billionen Dollar öffentlicher und privater Schulden und der jahrzehntelangen öffentlichen Verschwendung sowie privaten Fehlinvestitionen, die diese Schuldenexplosion ermöglichte, ächzte. Nun haben Donalds fehlgeleitete Unterstützung der Lockdowns aufgrund der Empfehlungen seiner Ärzte und die öffentliche Hysterie, die sie förderten, den Gnadenschuß abgefeuert.

Also, ja, es ist die Wirtschaft, Dummkopf. Das heißt, wer auch immer am 3. November gewinnt, wird eine Wirtschaft erben, die so zerschlagen und mit spekulativen Überschüssen und lähmenden Schulden belastet ist, dass derjenige mit Sicherheit als der Präsident in die Geschichte eingehen wird, der Herbert Hoover wie einen Gewinner aussehen ließ.

International Man: Die Vereinigten Staaten scheinen gespaltener zu sein als jemals zuvor in ihrer Geschichte. Dennoch scheinen sich Politiker und Talking Heads auf beiden Seiten des Gangs von ganzem Herzen auf dieselbe destruktive Finanzpolitik zu einigen, zu der das Drucken von Geld, himmelhohe Schulden und Gratisgeschenke gehören. Was halten Sie von all dem? Was sind die Folgen für den Dollar und für Gold?

David Stockman: Es gibt nur eine Möglichkeit: Das Casino zu verlassen und jedes Wertpapier zu verkaufen, das sich bewegt oder stillsteht. Das liegt daran, dass das Zweiparteien-Duopol alle Verträge mit den Prinzipien des gesunden Geldes, der fiskalischen Korrektheit und der minimalistischen Regierungsintervention verloren hat, von denen nachhaltiger kapitalistischer Wohlstand abhängt.

Zum Beispiel ist der Senat der GOP so blind für den ungeheuerlichen Betrug, der von der Zentralbank der Nation begangen wird, dass er nicht einmal die Stimmen aufbringen kann, um die einzige ehemalige Fürsprecherin für gesundes Geld – Judy Shelton – in den Gouverneursrat der Fed zu berufen.

In der Tat ist das Scheitern der Nominierung von Judy Shelton der monetäre Rubikon. Es besteht buchstäblich keine Hoffnung mehr, dass unsere depperten gewählten Politiker das im Eccles-Gebäude ansässige, nicht gewählte Währungspolitbüro daran hindern werden, die Kapital- und Geldmärkte, die das Herzstück des kapitalistischen Wachstumsmotors bilden, vollständig zu zerstören.

Was also vor uns liegt, sind weitere Jahre massiver Monetarisierung der Staatsschulden und eine nie zuvor geahnte fiskalische Verschwendung an beiden Enden der Pennsylvania Avenue. Schon jetzt beläuft sich die öffentliche Verschuldung mit 27,7 Billionen Dollar auf 138% des BIP, auch wenn es bei keiner der beiden Parteien den Willen gibt, ihren Anstieg zu bremsen.

Irgendwann in nicht allzu ferner Zukunft wird das Vertrauen in den Gelddruck-Betrug bei der Fed endgültig schwinden. Dann, siehe unten. Die Finanzsünden von 50 Jahren werden rundum zusammenbrechen.

International Man: Als die COVID-Lockdowns begannen, sagte uns die Regierung, wir bräuchten ein paar Wochen, um „die Kurve abzuflachen“. Die Idee war, dass die wirtschaftliche Aktivität relativ leicht wieder aufgenommen werden könnte. Sechs Monate später sind die meisten wirtschaftlichen Aktivitäten zum Stillstand gekommen. Ist es möglich, dass die Main Street wieder auf die Beine kommt? Welche Art von Langzeitschäden wird dies Ihrer Meinung nach haben?

David Stockman: Der Schaden wird immens und nahezu irreversibel sein. Das liegt daran, dass wir noch nie zuvor – auch nicht während der vollständigen militärischen Mobilisierung des Zweiten Weltkriegs – ein derart drakonisches Wirtschaftsmarschallrecht hatten.

Die US-Wirtschaft war bereits ein Krüppel, der von der Hand in den Mund lebte, als die Abriegelungen im März aus heiterem Himmel über uns hereinbrachen. Das heißt, die Unternehmen hatten kein trockenes Pulver, da sie ihre Bilanzen mit billigen Schulden belastet hatten, um Aktienrückkäufe und massiv überbewertete M&A-Transaktionen zu finanzieren; und ebenso hatten 80% der US-Haushalte Kredite bis zum Anschlag aufgenommen und keine nennenswerten Rücklagen für schlechte Zeiten.

Gäbe es nicht die ca. 3,5 Billionen Dollar aus den „Alles-und-jeder-Bailouts“, würde die US-Wirtschaft bereits in einer kaskadenartigen Kette von Zahlungsrückständen, Ausfällen und Zahlungsausfällen verbluten. Es ist kein anderes Ergebnis möglich, wenn der Haushalt und der Unternehmenssektor jeweils 16 Billionen Dollar Schulden haben und die Regierung und der Finanzsektor weitere 45 Billionen Dollar Schulden zwischen sich aufteilen

Darüber hinaus ist die massive Infusion von Fremdmitteln aus dem praktisch bankrotten US-Finanzministerium nicht tragbar und beginnt bereits messbar nachzulassen, da die ursprünglichen Rettungsprogramme auslaufen und selbst der verschwenderische US-Kongress nicht in der Lage ist, einen Konsens über neue Maßnahmen zur Aufrechterhaltung des Ponzi-Schemas zu finden.

Nun, sie könnten abschwören. Schließlich war die Ausgabenexplosion im April bis dahin unvorstellbar.

So stiegen die Transferzahlungen der Regierung von einer Jahresrate von 3,2 Billionen Dollar am Vorabend des Lockdowns im Februar auf 6,5 Billionen Dollar zwei Monate später im April, was eine noch nie dagewesene Explosion von „kostenlosem Zeug“ darstellt, die im Juli immer noch mit einer Jahresrate von 4,9 Billionen Dollar liefen.

All diese Ausgaben dienten dem Zweck, die zig Millionen Arbeitnehmer und Millionen von Kleinunternehmen schadlos zu halten, die durch die Verfügung von Donalds Ärzten und die brutalen Lockdownbefehle der Gouverneure und Bürgermeister der Blue States, die sie ausgelöst hatten, ins Abseits gedrängt worden waren.

Aber 10% des BIP durch das, was dem wirtschaftlichen Kriegsrecht gleichkam, herauszunehmen und mit massiven öffentlichen Krediten aufzufüllen, war der Gipfel der Verwirrung.

Das liegt daran, dass die Lockdowns die wirtschaftliche und persönliche Freiheit von 267 Millionen Amerikanern unter 65 Jahren beeinträchtigten, als ihr Risiko einer ernsthaften Erkrankung oder des Todes durch COVID minmal war, obwohl 80% der Todesfälle nach der aufgeblasenen CDC-Zählung unter der Bevölkerung über 65 und älter auftraten, die sich aus einer Fülle persönlicher medizinischer Vorsichtsmaßnahmen selbst in Quarantäne hätte begeben können und dies auch tat.

Das ist richtig. Die normale Sterblichkeitsrate für die Bevölkerung unter 65 Jahren liegt bei etwa 300 pro 100.000, während die mit-COVID-Rate nach den eigenen überhöhten Zahlen der CDC am 1. September nur 13 pro 100.000 betrug, was kaum 4% der normalen Sterblichkeit entspricht.

In diesem Zusammenhang war das Aussaugen von 565 Milliarden Dollar aus dem BIP allein im zweiten Quartal, um eine marginale Veränderung der Sterblichkeitsrate bei der Bevölkerung unter 65 Jahren zu verhindern, der Gipfel der nationalen Verwirrung und eine Erinnerung daran, dass die derzeitige Wirtschaftsregierung so aus den Fugen geraten ist, dass eine Erholung in den kommenden zehn Jahren – wenn die vom Wohlfahrtsstaat abhängige Bevölkerung im Ruhestand von 55 Millionen auf 73 Millionen anwachsen wird – so gut wie unmöglich sein wird.

International Man: Kürzlich kündigte die Federal Reserve an, sie werde versuchen, noch mehr Inflation zu schaffen, was bedeutet, dass die Lebenshaltungskosten immer teurer werden. Warum würde eine vernünftige Person so etwas tun wollen?

David Stockman: Die kurze Antwort ist, dass sie es offensichtlich nicht vernünftig sind. Die unheilvolle Wahrheit lautet, dass sich unsere Zentralbanker in einem Miasma des Gruppendenkens verlieren, das keinerlei Verbindung zu gesundem Geld und dem daraus fließenden wirtschaftlichen Wohlstand hat.

Stattdessen ist die Fed zur erbärmlichen Magd in der Zockergrube geworden, zu der die Wall Street wurde. Es gibt noch nicht mal ein kleineres Stolpern oder eine laue Korrektur in den Aktienindizes, ohne daß sofort Forderungen nach mehr „Stimulus“ an der Wall Street laut werden, aber es ist inzwischen eklatant offensichtlich, dass die daraus resultierenden massiven Injektionen von Fiat-Krediten auf die Bankkonten der Fed-Händler niemals die Schluchten der Wall Street verlassen.

Sie bläht einfach den Wert der bestehenden Schuld- und Beteiligungspapiere, die in den Sekundärmarktgruben der reinen Spekulation gehandelt werden, auf – immer und immer wieder.

Schließlich bekommen wir so die große Zehn-zu-Eins-Anomalie. Seit Greenspans Rede über den irrationalen Überschwang im Dezember 1996 hat das nominale BIP um 136% zugenommen, während der NASDAQ 100, der seit langem an der Spitze des Spekulationswahns steht, um 1.376% zugelegt hat.

Das ist Wahnsinn. Das ist die „Smoking Gun“, die zeigt, in welchem Maße der Aktienmarkt aus seinen angemessenen Verankerungen in den tatsächlichen Einkommen und Gewinnen der Main-Street-Wirtschaft herausgerissen wurde.

Das ist auch der Grund für eine weitere große Anomalie. Nämlich, dass der Aktienmarkt, der ursprünglich als eine Bordsteinkante entstand, an der die Kapitalnehmer Kapital von den Sparern aufnahmen, jetzt auf den Kopf gestellt wurde. Er ist jetzt ein Ort, an dem Eigenkapital massiv und chronisch zugunsten einer massiven Zunahme wachstumsdrosselnder Schulden liquidiert wird.

So gab es in den letzten 23 Jahren nur zwei Quartale, in denen nichtfinanzielle US-Unternehmen auf Nettobasis Eigenkapital aufnahmen (d.h. Neuemissionen überstiegen die Rückkäufe).

Insgesamt wurden 7,2 Billionen Dollar an Eigenkapital von Unternehmen liquidiert, was im Durchschnitt etwa 315 Milliarden Dollar pro Jahr ausmacht.

Altmodische Ökonomen nannten dies „Wie man sein eigenes Saatgut auffrißt“. Und das ist es immer noch, ob die keynesianischen Geldpumper bei der Fed das anerkennen oder nicht – und auch ungeachtet der ungeheuerlichen, unverdienten Gewinne, die den Spekulanten im Wall Street Casino zugeflossen sind.

Ohne Zweifel ergibt sich hier ein sehr entgegengesetztes Bild. Während die von der Fed korrumpierten Finanzmärkte damit beschäftigt waren, den Bestand an Eigenkapital abzubauen, veranlassten sie auch die C-Suiten dazu, sich mit der Faust zu borgen. Zwischen Dezember 1996 und heute sind die nichtfinanziellen Unternehmensschulden in der Tat von 3,2 Billionen Dollar auf 10,5 Billionen Dollar oder um das 3,3-fache gestiegen.

Offensichtlich war dies weitaus schneller als das Wachstum des BIP oder, um es auf den Punkt zu bringen, die Zunahme der Wertschöpfung der Unternehmen. Tatsächlich übertraf das kumulative Wachstum der Unternehmensverschuldung von 223,4% bei weitem das Wachstum der Bruttowertschöpfung, die nur um 137,1% zunahm.

Kurz gesagt, sie tun das, was niemand tun sollte, der bei klarem Verstand ist. Die negativen Folgen sowohl in der fiskalischen Verschwendung des öffentlichen Sektors als auch in der finanztechnischen Torheit des Unternehmenssektors sprechen für sich.

International Man: Darüber hinaus sagte die Fed, dass sie weiterhin die Zinssätze auf das niedrigste Niveau manipulieren werde, auf dem sie sich jemals befunden haben. Mit anderen Worten, die Menschen können vergessen, dass sie mit ihren Ersparnissen eine sinnvolle Rendite erzielen können. Wie schützt und bewahrt ein umsichtiger Mensch in einem solchen Umfeld seine Ersparnisse?

David Stockman: Gold kaufen und den Rest entweder vergessen oder (wenn Sie mutig sind) shorten.

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